12月5日，“登第面馆第一股”碰见小面庄重登陆港交所，但一开局就被浇了一盆凉水。
碰见小面以5港元/股开盘，较之前7.04港元/股的刊行价大幅跳水28.98%，不错说是开盘即破发。
接下来的一天内，碰见小面股价抓续波动，上昼10点46分，股价为4.98港元/股，跌幅达29.26%；狂妄午间收盘，股价略有回升，报5.12港元/股，跌幅达27.27%；下昼，碰见小面股价进一步下落，狂妄当天16时，碰见小面报5.08港元/股，跌幅达27.84%。
当作培植11年的连锁面馆品牌，据窄门餐眼，狂妄本年12月5日，碰见小面共有门店479家，东谈主均破钞27.56元。据弗若斯特沙利文数据，按照2024年总商品走动额筹画，碰见小面是中国第一大川渝风范面馆商量者录取四大登第面馆商量者。
但其实，登第面馆是一个“有品类、无品牌”或者说“强品类、弱品牌”的赛谈，在2024年登第面馆名次中，前五大品牌占举座商场份额唯有2.9%，而名规律四的碰见小面商场份额也仅有0.5%良友。
碰见小面门店 | 图：高越 摄
在阅历上市即破发后，碰见小面还面对多重挑战。
一方面，是碰见小面的门店商量智商下滑。
从2022年至2024年，碰见小面营收从4.18亿元增长至11.54亿元，并在2023年扭亏为盈。2025年上半年，公司营收7.03亿元，同比增长33.8%。但这种增长，却是在“以价换量” ，从2022年到2024年，碰见小面客单价从36元沿途下落至31.8元 。
这种降价带来的反作用径直响应在了门店商量野心上。2023年、2024年与2025年上半年，碰见小面直营餐厅同店销售额增幅分别为31.8%、-4.4%与-3.1%。兼并本领，直营餐厅翻座率也在一直下落，分别为3.9、3.8与3.4次/天。
另一方面是碰见小面所提供的“七八杰出预制面”，难以在登第面条赛谈信得过崛起。
在上市前夜，故理由呈文曾访问碰见小面门店发现，碰见小面共有30—40个SKU，其中主打重庆小面，还包括小锅米线、抄手系列、米饭系列、撸串系列和甜品饮料等。而店内着实通盘家具都是预制的，不管点的是什么菜品，都能在5—8分钟内就上王人。
这种高度法子化的预制方法，概况知足时辰病笃的白领群体吃上一碗上餐快、口味安详的小面。因此，碰见小面的门店多勾搭在一线及新一线城市，占比概况达到88.6%。
图源：窄门餐眼
但多位餐饮从业东谈主士告诉故理由呈文，碰见小面的预制口味，只可规复出重庆小面七八杰出的滋味。而在对面条、浇头、调味都很有说明的重庆小面品类中，这么的分数彰着不够，也会遏抑碰见小面向二三线城市膨胀。
驰名战术定位巨匠、福建华策品牌定位沟通首创东谈主詹军豪向故理由呈文分析，二三线城市破钞者对价钱更敏锐，腹大地馆竞争锐利，膨胀老本很高，碰见小面客单价相对较高，品牌溢价在这些城市难以保管。
况兼碰见小面地划分散极不平衡，据窄门餐眼数据，碰见小面在广州门店有318家，占全部门店的66.4%。彰着，碰见小面也还未能造成寰宇性的区域布局网罗。
靠驻扎庆小面，碰见小面敲开了港交所大门，但信得过的挑战才刚刚开动。